金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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