5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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