在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ht: 24px;'>体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已经有了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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