随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一河北保定技校排名，保定技校前十名='color: #ff0000; line-height: 24px;'>河北保定技校排名，保定技校前十名定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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