芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分一周期是什么意思是多少天母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。<一周期是什么意思是多少天/strong>讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出发点一周期是什么意思是多少天(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司