5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金、博时(shí)基(jī)金、富国基(jī)金、南方基金等(děng)多家头(tóu)部公(gōng)募基金(jīn)密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外(wài)半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导(dǎo)体(tǐ)市场，引(yǐn)发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半(bàn)导体板块(kuài)表现(xiàn)来看(kàn)，在经(jīng)历一季(jì)度的(de)持续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份(fèn)额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看(kàn)，年(nián)内超半数半导体主题(tí)ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份额(é)增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对板块(kuài)中长期(qī)投资(zī)价值的(de)肯定。尽管半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但随着国产替(tì)代持续推进，以(yǐ)及近期AI行情的(de)带(dài)动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中(zhōng)下(xià)旬以来又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指半(bàn)导体指数表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀至年内高位后便开始不断下(xià)跌，4月10日(rì)至5月12日(rì)区间(jiān)跌幅(fú)近(jìn)20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块表现(xiàn)上，半导体(tǐ)与半导体生产(chǎn)设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下跌(diē)，但资金(jīn)对(duì)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，月内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上(shàng)涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看年内半导(dǎo)体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯片产(chǎn)业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现下降外，其余(yú)产(chǎn)品份额(é)均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下跌，嘉实(shí)上证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光(guāng)远分析，当前半(bàn)导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产(chǎn)替代进(jìn)程不(bù)及预期，国内半导体企(qǐ)业相(xiāng)比海外(wài)半导体大厂起步较晚，在技(jì)术(shù)和人(rén)才等方面存在(zài)差距，在国产替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入(rù)进程可能不及预期；二(èr)是下游(yóu)需求不及预期，在边(biān)缘政(zhèng)治和全(quán)球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产品(pǐn)等终端需求可能(néng)不及(jí)预期(qī)，从(cóng)而导致对半导体产(chǎn)品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球半导体(tǐ)行业正处于下行(xíng)筑底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看(kàn)到拐点的(de)出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回暖的种类要看芯片(piàn)下游的景气度(dù)，有创新属性和份额(é)提升属性的环(huán)节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济体重要(yào)的构(gòu)成(chéng)央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力(lì)提升也会(huì)更加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升(shēng)是数(shù)字化的长期关(guān)键(jiàn)驱动力，另一方面(miàn)短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复(fù)苏会加大企业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资(zī)部副(fù)总监、九泰泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板(bǎn)块上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面(miàn)是2022年板块调整幅度较大，行业(yè)估值处于底(dǐ)部(bù)位置(zhì)；另一方面(miàn)市场(chǎng)预期(qī)基(jī)本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股(gǔ)价(jià)其(qí)实是过度反(fǎn)应的(de)，所(suǒ)以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现强(qiáng)预(yù)期(qī)、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的(de)持(chí)续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价值