中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(sabo文是什么意思 abo文是谁发明的hí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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