昨(zuó)夜(yè)，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nè中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家i)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要(yào)求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化(huà)，政府中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初(chū)生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需(xū)求(qiú)却一(yī)直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则(zé)进一(yī)步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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