在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōn什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语g)不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(li什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ú)入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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