5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传单亲家庭是什么意思媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(单亲家庭是什么意思tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需(xū)要一(yī)定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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