金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能(néng)正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办(bàn)事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在(zài)过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现(xiàn)日本(běn)的设备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业(yè)价(jià)值和资本效率从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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