5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需(xū)要淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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