5月迎来开门(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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