5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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