5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ne-height: 24px;'>鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？生互(hù)联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到(dào)期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大(dà)主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外(wài)对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的(de)细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药是国内医药(yào)领域(yù)长期具(jù)备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对港股资(zī)金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美(měi)国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发(fā)生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期(qī)更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性(xìng)价(jià)比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱(ruò)复苏(sū)态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的(de)预期(qī)，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期(qī)也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块(kuài)仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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