随(suí)着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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