分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)白凉粉是什么东西在哪白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗可以买到呢 白凉粉是凉性的吗需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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