分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年jīng)理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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