自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂(chǎng白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)商则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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