中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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