中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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