随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(j小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词īng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部(bù)分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术(shù)革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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