近日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知(zhī)函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢(gāng)企提(tí)降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月(yuè)1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正(zhèng)式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美(měi)国(guó)硅谷银行暴雷(léi)，多数大(dà)宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期(qī)在(zài)经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的(de)信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并于4月(yuè)进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量(liàng)也出(chū)现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是(shì)近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落(luò)，继(jì)而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势(shì)运行。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回(huí)调致(zhì)使(shǐ)钢厂(chǎng2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出(chū)现触底反弹，而焦价(jià)连(lián)跌(diē)8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近(jìn)期(qī)焦(jiāo)炭期价的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期(qī)套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨(zhǎng)并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化企(qǐ)业的副产品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济(jì)性一般，对降(jiàng)价(jià)的承受能力偏低，也(yě)因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或(huò)需求明显(xiǎn)增加的情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来(lái)钢厂检(jiǎn)修(xiū)减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为(wèi)何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)积极(jí)性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋(qū)势(shì)，不(bù)过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局大概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实(shí)际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协(xié)重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱，而(ér)估值修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材(cái)需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧(jù)烈，预计仍将以(yǐ)底部区间(jiān)振荡(dàng)走势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的预期未变，在(zài)估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭(tàn)带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并(bìng)未化解；三是海外衰退(tuì)预(yù)期如(rú)何演(2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都(dōu)是(shì)压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌(diē)反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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