北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备(bèi)受关(guān)注的4月美国非农(nóng)数据出(chū)炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月(yuè)连续环比下(xià)降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上(shàng)升(shēng)。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美(měi)国(guó)劳(láo)工部将今年2月和(hé)3月非(fēi)农(nóng)数(shù)据均(jūn)大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续(xù)承压(yā)的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机会(huì)。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国(guó)10年期(qī)国债收(shōu)益率上升9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级宏观分析师周之云告(gào)诉(sù)期货日报记者，周五晚间(jiān)公(gōng)布的(de)非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍(réng)然(rán)高企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员的影响，也超过(guò)了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对于(yú)新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对(duì)就业(yè)数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的(de)就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位(wèi)空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳(láo)动力市(shì)场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括(kuò)最近几(jǐ)周的首次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋(qū)势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷(dài)和企业融资(zī)成(chéng)本上升，进(jìn)而迫使雇(gù)主削减支出包括裁员等(děng)，从(cóng)而(ér)减缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于下半年(nián)货币政策(cè)放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而对商品(pǐn)的(de)流(liú)动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的表现。

　　敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步非农数(shù)据(jù)公布后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人(rén)数(shù)超预(yù)期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后(hòu)一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利率有了明(míng)显(xiǎn)的下(xià)行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息会(huì)议(yì)如期(qī)加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基(jī)金利率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗(àn)示加息临(lín)近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后(hòu)声明表(biǎo)示，委员会将(jiāng)密切(qiè)关注未来发布的(de)信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这意味着美联储是否结束(shù)加(jiā)息需(xū)要看到通胀明显回(huí)落。至于(yú)是否要开(kāi)始降息，需要(yào)看到(dào)就业市场出现明(míng)显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告(gào)，这让美(měi)联储陷入(rù)困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业(yè)市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析(xī)师(shī)展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和时(shí)薪增速全(quán)面超预(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步yù)期，表明(míng)美(měi)国(guó)当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大(dà)，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长(zhǎng)时(shí)间内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指数(shù)和美债收益率，从而打(dǎ)压(yā)贵金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进(jìn)入新阶段，市场将加(jiā)大对下(xià)半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮(lún)美联储停止降息后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运行一段时间，失业率继续(xù)走低(dī)，但美(měi)联(lián)储并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降息并未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一(yī)共和银行宣布(bù)被接管收购后，因银(yín)行业长期(qī)存(cún)在(zài)的弱(ruò)点，又有多家区域性(xìng)银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍(réng)在(zài)持续(xù)流出使银行融(róng)资成本正在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断(duàn)向实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年(nián)化环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的(de)增速大(dà)幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧(rèn)性。未来随着(zhe)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)不断上升，市(shì)场预期(qī)下(xià)半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退的(de)共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债收益率和美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金属价格(gé)有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入配置思路，短线则可(kě)买(mǎi)入(rù)黄金和白银虚(xū)值(zhí)看(kàn)涨期权把(bǎ)握(wò)突(tū)破(pò)行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄(huáng)金(jīn)需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国(guó)央行和中国消费者(zhě)需求较高，但其(qí)余投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了(le)这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价格其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资(zī)需在一(yī)季度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季(jì)度(dù)有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面(miàn)的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美(měi)国经济指(zhǐ)标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性(xìng)更强的白(bái)银因需(xū)求受经济(jì)下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年(nián)白(bái)银(yín)实(shí)物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息(xī)后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银行业风险仍(réng)在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振贵(guì)金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄(huáng)金而(ér)言，市场寄(jì)希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格(gé)继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复(fù)上行趋势的可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀仍(réng)在(zài)高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到(dào)底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比(bǐ)较(jiào)拥挤(jǐ)的(de)情(qíng)况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步