本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因(yīn)源(yuán)于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量矛(máo)盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应(yīng)有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维持下降态(tài)势，不(bù)过由于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放(fàng)缓(huǎn)，波动有(yǒu)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是(s大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看hì)太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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