总市值超6万亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的(de)启动，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来(lái)风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多(duō)元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时(shí)为科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的(de)关注度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示，为健全多(duō)层次(cì)资(zī)本市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场内期权(quán)品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决(jué)策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示(shì)范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实(shí)体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支(zhī)持(chí)创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱(qū)动(dòng)发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积(jī)极推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市(shì)商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股票(piào)期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康(kāng)发展意义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当性管理(lǐ)制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等一系列(liè)风控安排，保障了期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前(qián)行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措施的(de)基础(chǔ)上(shàng)，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了(le)不(bù)同(tóng)类型的(de)期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的(de)公司和投(tóu)资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读形成覆盖(gài)，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做(zuò)好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资(zī)等，在(zài)投(tóu)资层面的(de)配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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