为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务(wù)，部(bù)分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案(àn)股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成(chéng)立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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