AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)响我们(men)的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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