今年1月，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dà纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别o)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续(xù)的(de)时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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