近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(s茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种hōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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