压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗　　一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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