在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎ总监和经理哪个大n)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告总监和经理哪个大期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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