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被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗trong>

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数字经济(jì)”的基(jī)础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当(dāng)前(qián)我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确(què)定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股东(dōng)回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。