本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股(gǔ)同权(quán)的两地(dì)上市(shì)指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评(píng)级从高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思忧未减，加息势在(zài)必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应(yīng)。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应量（未经季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大(dà)降(jiàng)幅，且是连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美联(lián)储加息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思>

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业危机频(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思pín)现，让A股(gǔ)机(jī)构不再(zài)抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率和市净率分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率(lǜ)中位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央企国企估(gū)值回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从(cóng)市盈率(lǜ)还(hái)是(shì)市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的(de)中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指(zhǐ)全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行(xíng)情(qíng)能(néng)否再(zài)现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强(qiáng)势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数，电气(qì)设备板块(kuài)能(néng)否企稳(wěn)。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰(tài)来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深(shēn)两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮(cháo)，只是(shì)风(fēng)格(gé)轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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