本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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