金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)为什么懂手机的人都不用华为居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.为什么懂手机的人都不用华为2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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