钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平(píng)等(děng)涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复(fù)的(de)公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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