大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分(fēn)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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