金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的(de)情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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