衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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