财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现。它们去(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎn狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现g)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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