今年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分(fē三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学n)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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