踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回(huí)A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要(yào)投资(zī)企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资(zī)产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东(dōng)却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数(shù)来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资(zī)机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股(gǔ)东名(míng)单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）一本书多重，一本书多重有一斤吗减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现(xiàn)金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半一本书多重，一本书多重有一斤吗不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面(miàn)值出现较大(dà)投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的(de)投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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