今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(f新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息āng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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