在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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