本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式(shìe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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