“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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