在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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