昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预(yù)计(jì)到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是(shì)国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场新的激没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金(jīn)调整系(xì)数根(gēn)据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货(huò)基本(běn)收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思dài)来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未(wèi)来(lái)供没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求(qiú)大(dà)概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而出(chū)口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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