随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对(duì)准确(què)的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思期因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的(de)发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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